Panamas Flagge ist rot, weiß und blau und in vier Viertel mit zwei weißen Rechtecken unterteilt - einem blauen und einem roten. Jedes weiße Rechteck hat einen einzelnen Stern, oben links blau und unten rechts rot. Jede Farbe ist symbolisch, da sie ein wichtiges Element des Lebens in Panama darstellt.

Das Weiß in der Flagge steht für Frieden. Der blaue Stern steht symbolisch für Reinheit und Ehrlichkeit und repräsentiert auch die konservative Partei. Der rote Stern steht für Autorität und Recht und repräsentiert auch die liberale Partei Panamas.

Panamas erster Präsident, Manuel Amador Guerrero, akzeptierte die erste Flagge von 1903 nicht. Sie bestand aus 13 horizontalen roten und gelben Streifen, wobei ein blauer Kanton zwei goldene Sonnen hielt. Eine schmale Linie stellte die Ozeane dar, die sich über den Panamakanal vereinigten.

Obwohl dies abgelehnt wurde, entwarf die Frau von Philippe-Jean Bunau-Varilla diesen ersten Vorschlag für eine panamaische Flagge. Sie hatte sich von der Flagge der Vereinigten Staaten inspirieren lassen, mit Elementen, die andere Länder ehren, wie 13 Streifen für die USA und die Farbe Gelb für Panamas Verbindung nach Kolumbien und Spanien, deren Flaggen sowohl rot als auch gelb sind. Sie ersetzte die Sterne im blauen Kanton durch zwei miteinander verbundene Sonnen, um Nord- und Südamerika darzustellen.

Trotz der starken Symbolik des Flaggendesigns von Madame Bunau-Varilla wurde es abgelehnt, weil es der US-Flagge zu ähnlich erschien. Stattdessen entwarf die Familie des Präsidenten die neue Flagge. Zunächst entwarf sein Sohn Manuel Encarnacion Amador, ein anerkannter und talentierter Künstler, eine Skizze, die er dann Panamas erster First Lady, Maria de la Ossa de Amador, gab. Sie machte Panamas Flagge am 1. November 1903, obwohl die Schaffung der Flagge nicht ohne Schwierigkeiten war, da die kolumbianische Armee vermieden werden musste.

Der Flaggentag wird jedes Jahr am 4. November gefeiert, dem Tag nach Panamas Trennung von Kolumbien.